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轻工制造行业策略:包装仍是主线施工高峰助力

发布时间:2019-06-01 12:29 作者:澳门千亿

  轻工板块 19H2 细分行业推荐顺序为:包装>家装工程>轻工消费>木浆系>定制>软体>废纸系。

  包装仍是主线 年下半年我们仍旧看好包装行业,包装行业上游原材料价格下降,带来业绩弹性,并且平台化整合不断推进,行业有望持续向龙头企业集中,行业竞争格局在不断优化,推荐合兴包装、奥瑞金。

  19H2 有望迎施工高峰, 看好工程单放量企业。 18 年地产销售良好,但竣工为负,一般交房周期 1~2 年,预计 19H2 为施工高峰,将助力家装工程加速放量,工程单较多家居企业有望在 19H2 受益,推荐欧派家居、江山欧派、海鸥住工。

  宏观经济波动下,消费轻工标的具备防御性。 19 年下半年宏观经济可能存在波动,中美贸易摩擦仍在进行,文具和生活用纸等消费品下游需求相对稳定,受宏观层面影响较小,具备一定的防御属性,推荐晨光文具、中顺洁柔。

  木浆系产品 19 年首轮提价顺畅, 纸厂盈利有望逐季改善。 木浆系造纸企业 19Q1 筑底, 19 年 5 月成品纸涨价落实,原材料木浆价格自 19 年 3 月开始下跌,自 Q2 纸厂盈利有望逐季改善,推荐太阳纸业、晨鸣纸业、华泰股份。

  定制和软体家居需求预计在明年释放,推荐定制中信息化程度高,整装大家居布局领先的尚品宅配;软体中品类布局完善的顾家家居,以及细分品类龙头梦百合。箱板瓦楞纸价受到进口纸价压制,后续维持平稳可能性较大,推荐产业链延伸拓展包装互联网平台的山鹰纸业。

  风险提示: 原材料价格大幅上行风险,下游需求不及预期风险,贸易摩擦加剧风险,地产销售景气度下行风险。

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